半岛全站官方网站海鸥卫浴：主宰水龙头零件 公道股价105元摆布

　　公司是卫浴五金产物的业余计算和创造办事供给商，首要产物为种种高级水龙头零组件、排水器、温控阀及澡堂配件等卫浴五金产物，首要客户为国际会议卫浴品牌商，2004年公司产物出口4额列天下卫生洁具企业第3名，发卖支出列天下卫浴洁具企业第4名。

　　公司采取TMS营业形式，经过将本人的营业在财产链的先后端停止纵向延长，进一步伐整财产链各关头的成本，进而晋升公司的赢利才能；同时，因为公司的产物定位于中高端和TMS营业形式使得公司与卫浴品牌商间彼此依存的联络更趋严密，公司的议价才能要强于同类公司。

　　最近几年来公司的主贸易务支出连结急迅增加，但因为铜锌价钱的大幅高涨、出口4退税的下调及钱贬值等身分，公司的赢利才能呈现较着降落，本年往后公司屡次煽动议价体制及增强外部办理，公司的毛利率程度趋于不变。

　　估计公司06-08年的EPS划分为0.60元半岛全站官方网站 、0.70元及0.87元，参照绩霖股分的估值程度，咱们以为公司07年的公道动向PE为15倍摆布，则公司的公道股价在10.5元摆布，危险提醒：铜锌价钱接连大幅高涨，客户过于会合、西欧经济呈现颠簸，所得税率呈现高涨等。